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山东省焦化去产能政策点评:山东焦化去产能将落地 焦炭供给收缩预期加强
作者: 佚名 时间:2019-7-9文章来源:中国银河证券访问量:2115

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7月 2日,山东省政府发布《 山东省人民政府办公厅关于严格控制煤炭消费总量推进清洁高效利用的指?#23478;?#35265;》,其中对压减省内焦化产能做出了具体规定。

点评

《 指?#23478;?#35265;》要求全省 2019年压减焦化产能 1031万吨, 2020年压减 655万吨。

《指?#23478;?#35265;》 提出要求利用 5年左右时间,将全省煤炭消费争取净压减 5000万吨的工作目标,并提出了严控新增煤炭产能、压减高耗能行业产能等重点任务。在焦化行业方面,《指?#23478;?#35265;》指出: 1) 严格核查清理在建焦化产能,违规产能一律停止建设; 2) 2019年 7月底前,制定出台全省焦化行业产能总量压减和转型升级方案,明确焦化产能压减清单和重点措施; 3) 2019年压减焦化产能 1031万吨, 2020年压减 655万吨,两年共压减 1686万吨。

山东压减焦化产能或对江苏、江西、福建等省份焦化市场扰动更大。 我们从总量及结构两方面探讨山东焦炭去产能对焦化市场的影响。总量上,目前山东省共有焦炭产能 6000万吨左右, 2019年要求压减的 1031万吨产能在全省产能占比达到 17%,去产能对山东省内焦炭供给影响不可忽视;同时,由于山东省 60%的焦炭销往省外,主要销售地以华东地区为主,山东限产或对江苏、江西、福建等对外?#23665;?#28845;依赖度较高省份的焦化市场扰动更大,考虑到唐山、武安等地环保限产趋严带来?#26893;?#20215;格抬升、南方?#27542;?#26377;超产动力提升焦炭需求及南方?#27542;?#20026;避开下半年山东去产能、焦炭供给不足而提前补库两方面因素,我们判断后续南方焦炭价格上行空间较大。 在结构方面,参考山东省政府前期发布的高耗能行业高质量发展实施方案,去产能或将促使山东省内单厂区产能小于 100万吨及焦炉焦化室高度在 5.5米以下的焦化厂退出市场,从而提升山东省焦化行业的产业集中度及优化省内焦化厂生产装备。

环保限产或是促使下半年焦化供给收缩的另一重要因素,关注限产执行情况。

除上文提到的山东地区焦化去产能外,下半年山西地区焦化厂在环保压力较大背景下的限产仍可能对焦炭市场形成扰动。 8月 8日-18日,第二届全国青年运动会将在太原召开,届时太原及其周边地区焦化企业或将限产; 10月份 70周年大庆叠加山西焦化企业特殊排放限值标准开始实施,山西地区部分焦企或将面临新一轮限产。整体看,下半年焦炭的机会主要存在于山东地区焦化去产能?#26696;殖А?#28966;化厂两环节环保限产力度不同为焦炭带来阶段性供需错配,建议?#20013;?#20851;注山东地区焦化去产能落地情况?#26696;殖А?#28966;化厂两环节环保限产执行情况。

风险提示: 山东焦化去产能执行不及预期,?#27542;?#29615;保限产执行力度大于焦化厂。

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